刘雄伟的博客

　　在信息技术的支撑下，联想做到了企业运作的所有环节与财务紧密相连，企业运作的所有过程状态全部实时反映到财务状况上，财务结果可以迅速反馈到企业各级管理者。
　　也许是刚刚休假回来，她皮肤晒得黑黑的。一见面记者无论如何也不敢相信，眼前这位梳着一个小辫子的姑娘，竟是联想财务部副总经理，手中掌管着联想的财务命脉。后来才知道,她是已经在联想干了十几年的老财务了，她就是程伟。
　　十几年来，程伟的成长也伴随着联想财务管理的逐步走向成熟。程伟亲身经历了ERP的实施，参与了打破了传统财务运作方式的全过程，感受到现在财务管理的“唯一、实时、共享”的特点，更是深刻体会到ERP保证业务数据与财务数据达到统一、业务流程和管理监控流程的运作达到统一的意义。
　　不规范的财务习惯是电算化的障碍
　　1988年来到联想，学财务出身的程伟被派到库房实习。程伟回忆，当时库房的进货、出货都是由保管员师傅在小黑板上登记。程伟的任务是把夹子里的格式不一的手写原始凭证，录入、整理成表格的形式。那时她还不知道，她接触的是一门学问--库房物料管理，10年之后当联想实施ERP的时候，她的这些经验派上了大用场。
　　当时，库房物料管理遇到最大的问题是没有物料编码，同一个物品不同的人可能记录成不同的东西，财务人员无法区分。就这样，在手工账的状态下，程伟每天不断整理、分类、统计过去的旧账，于是，她萌生了用计算机管理的想法--当时人们管这叫“财务电算化”。
　　1990年以前，联想的规模只有几百人，财务不是特别复杂，手工帐还能应付得了。但手工帐最大的缺点是比较慢。而当时联想业务发展得非常快，十几家分公司分布在全国各地，财务十分混乱，总公司派了好几个财务都查不清账务。显然，随着联想规模的日益扩大，靠手工，财务已经吃不上劲儿了。
　　1991年联想购买了财务软件，实行简单的财务电算化，即财务核算这部分。在开始推行的时候比较困难，“打个招呼就给钱”等各种不规范的财务习惯一时难以纠正。当时给程伟的体会是，软件使用不难，难在“初始化”的工作。
　　推倒财务与销售、采购之间的墙
　　在财务不断规范的过程中，程伟发现，财务核算的速度提高了，但数据不准的问题却日益突出。这是因为账本上的数据主要来自于销售和库存--最容易出错的两端，要是财务能和这两端联系起来就好了，程伟这样想。
　　当时，联想的财务管理仍很被动，因为当时使用的软件只能在入账、出账、开票等财务行为发生的时间点才开始记录，而且仅仅是在财务系统内的账面上产生一个值而已。比如库存，从账面上看，进了200万元的货，但财务并不知道进的是哪些货。
　　针对这种情况，联想当时的ＯＡ部，开发出自己的进销存软件。在销售端使用“开小票”系统，开票时业务最前端的数据就准确录入，这样就可以及时向财务部门反映销售品种的确切信息。而开发出的库存管理系统，能够物和账清晰地对应起来，生成的财务报告可以显示出货的快慢，有利于财务分析。
　　应付帐的管理也许更能说问题。这部分的信息化不仅大大简化了原有的流程，减少了采购与财务之间的穿梭往来，极大地提高了效率，而且由于采购和财务之间“墙”的推倒，使得财务能够掌握采购计划的全部信息，不仅能够做好资金和付款计划，而且有效地减少了漏洞，也就是建立起了采购和财务之间相互制约和监督的机制。
　　从后端核算到前台管理
　　尽管开发出了这些系统，财务能够了解来自于销售、库存前端信息，但从管理的角度看，财务还是在后端，并没有和业务紧密联系。当时，迫于业务不断增长的压力，财务人员的主要工作是做好财务核算。这导致前端业务部门和财务脱节。销售人员对应收、应付账款没有意识，只管“冲销量”--只要卖了就是好的，而不顾是否有足够的毛利，缺少风险意识和控制意识；业务部门自主采购，对采购商的管理和选择“完全凭感觉”，没有从应付账款角度考虑如何降低成本；而管理者对于应收、应付账款的财务核算并不是有节奏地进行。
　　为此，从管理的角度出发，联想采取了一些新的财务手段，最有效的当数“计提两金”，这是中关村的企业率先提出防范财务风险意识。程伟清楚地记得，当时柳总的要求是“财务必须反映真实的状况，不能是虚假的繁荣”。
　　所谓“计提坏帐准备金”，程伟解释，就是把拖欠的应收账款不算做收入，而按照坏账处理；“计提销价准备金”的提出，则是专门针对IT行业经常打价格战，销价非常快的市场现状，联想认为，库存超过3个月就开始计提销价，超过7个月的库存财务就认为一钱不值了。于是在原有的财务系统上，联想又开发了两个功能支持“计提两金”。程伟回忆，在此之前，每当核算时财务人员心里都犯虚，总是有一些坏账或库存沉积在账面上。而实施“计提两金”政策后，几个月的时间就把它们逐步消化掉了，心里踏实了不少。
　　1994年，联想实施“事业部制改造”。内部分成微机、分销和系统集成三个事业部。对于财务意味着由原来内外部一套账，变为内外分账，内部3套账。于是，财务部门建立了内部责任会计制度--内部银行系统，每个事业部配备一个核算班子，分清每笔账的来源，针对每个事业部考核财务。
　　业务在膨胀，而对企业来说生死攸关的财务系统却在不断地“打补丁”。平时运转速度慢也还罢了，月底核算成本时甚至出现财务系统崩溃的情况，数据究竟核算到那里也不知道，只能从数据初始化重新开始。
　　从财务管理角度看，联想还存在一个严重的问题：前台业务管理系统与后台财务系统数据不集成，为了保证数据一致，需要多重审核。当时联想的各种业务凭证一式四联，总有一联是审核凭证，否则当出现数据出入就会无法核查。这种审核在业务的各个环节都有，是一种依靠人力保障的不得已的措施。同一数据，多次审核，不仅重复劳动，效率也低，而且不能实时反映情况。当时，程伟产生了改善这种状态的强烈渴望：前后台业务集成在同一套系统，数据只需一次输入。
　　企业高层管理者对财务管理的要求不断提高，核算的是否准确--准确而且及时--不仅后端核算，还要解释清前端业务……，财务人员希望能有一套系统支持管理，而且愿望迫切。
　　ERP准备阶段的“黑暗”
　　1998年，经过充分论证，联想决定实施ERP--SAP的R/3产品，取代原有管理系统。1998年初成立了ERP项目组。程伟记得，那时项目组成员以MIS系统技术人员为主。当时财务部认为，技术人员正在寻找一套更好的软件，找到后财务部只要把需求说清楚，数据初始化，学会使用就可以了。其间，联想和一些软件公司合办了一些新软件的培训，但业务人员感觉没必要，只是应付。
　　1999年初，联想高层加大力度推进ERP，抽调一批业务中层参加ERP项目组。当被点到名时，程伟还没在意，想派手下参加，没想到，她进去后就挑大梁了。
　　因为有物料管理的背景，程伟先是被分到物料管理（MM）小组。一进小组，专家们就拿着一些业务流程，告诉他们这就是和联想内部技术人员商量的未来系统的流程。她却惊讶地发现，那些流程她根本看不懂！顾问们也很不解，这有什么不明白？！大家这才意识到国外的管理软件和联想实际的业务流程相差得很远。于是项目组的主要工作就是双方不断的沟通，一个环节一个环节地考虑如何把两者结合在一起。整整一个月的时间，大家围绕着现在的流程是怎样？未来的流程是怎样？系统能够实现什么？三个问题“打转转”。专家提供的流程非常简单，往往是其中的一步操作，被项目组分解成不同情况，二三个步骤就扩充四五张表……。尽管非常艰苦，但后来总结，这是ERP实施的最为关键的一步，其意义在于让未来的系统从业务角度变得更为现实。
　　6月份，程伟被调到了数据小组，任组长。任务仍然十分艰巨，“ERP的成功，十二分在数据”而原有系统的业务数据不完整，供应商、客户等前后端的数据没有，需要一点一点收集整理。ERP要求数据是集成的，针对同一个产品，采购、销售、财务部门从不同角度描述，十分费功夫。整理的最后结果，程伟他们要用100多个字段描述同一个事物。
　　系统上线时要切换几十万条数据，更是紧张。12月31日晚上6点，所有业务停止，数据开始上线，1月5日上班前必须结束。数据上线要保证安全--零差错率，完整--与业务部门充分沟通，没有遗漏，有序--几百种数据按照次序，否则衔接不上，真可谓天衣无缝。如果5日没有完成，就意味着没有成功上线；如果业务不能正常运转，还是不成功！4天整，数据小组全部3个人没睡觉，一分一秒地按照步骤走。终于，在5日凌晨六七点钟数据倒入顺利结束了，9点钟，在机房，正式举行了上线成功的剪彩仪式。
　　成功上线后，新旧系统并行，以确保不会出问题。同样的工作，按照新旧系统不同流程各做一遍，两倍的业务量，财务部只好两班倒，不分白天黑夜地干。“人拉肩扛、严防死守”，熬了二三个星期，才甩掉老系统。
　　管理到位比系统到位更重要
　　经历了旧系统的演变，也经历了“除旧迎新”的艰苦，现在程伟感觉到财务核算的能力提高了，核算的速度更是明显加快了；从数据的角度看，所有财务凭证都是在业务最前端生成，财务数据采集可以延伸得更长、更深；从控制的角度，业务人员必须按照流程规范，否则根本无法进行业务，控制检查工作融入到整个业务流程的每个环节、每个岗位、每个人……程伟欣慰的看到，使用新系统后，财务管理范围更宽了，管理的层面也更高了。
　　尽管实施过程中困难重重，但R/3最终还是成功上线了。从财务角度，程伟总结，不可能依赖于信息系统拉升财务的管理能力，企业财务管理思想的到位更为重要。

　　财务预警系统（Financial Earlywarmng system）属于微观经济预警的范畴，具有重要的经济研究价值，无论在国际还是国内都处在一种前沿性和创新性研究阶段。

　　—、财务预警系统管理的理论构建及其研究体系

　　1、建立财务预警系统是财务管理制度创新的必然选择。20世纪末亚洲爆发了自二战以来经济最剧烈动荡的金融危机。在国际货币基金组织总裁康德苏针对1994年墨西哥金融危机指出“这是20世纪第一次金融危机”后不到3年的1997年，爆发了一场金融完全脱序的经济危机，人们称之为“亚洲金融风暴”。从宏观角度分析，这场金融危机主要表现为货币危机：从微观角度分析，这场危机形成的基础是，企业过度负债，财务结构极不稳定，抗风险的现金支付能力极差，即企业的现金流量和现金支付能力的危机。这场危机使很多韩国的大企业不可思议地落马，使不少大财团一夜之间倒闭，也使很多马来西亚的企业集团神话般地破产。严酷地现实再一次警示我们，财务风险无时无处不在，对企业财务的监测与预警，非常必要且十分迫切。外部金融环境需要进行监测与预警，企业内部控制制度同样需要进行监控与预警。郑州亚细亚集团创造了一个神秘的“亚细亚现象”，然而，当亚细亚的财务控制失灵，内部控制制度失去监督，失去监测与预警时，终于在1998年8月15日悄然关门。导致亚细亚倒闭的原因是多方面的，而财务控制失去监测与预警，也许是最主要的原因之一。

　　2、财务预警系统的监测目标和研究对象。众所周知，净利润会受到经营者的控制，经营者可通过调整会计政策、控制研究费用来调节净利润的高低。这种盈利操作行为，在西方被称为“会计戏法”（Accounting magic）。“会计戏法”演示的结果，导致财务信息失真，造成决策信息混乱。它会演绎成一种非常奇特。非常矛盾的状况：一方面企业账面有会计利润；另一方面，企业的现金支付能力极差，而这种企业的现金流量和现金支付能力的危机，正是1997年亚洲金融危机形成的基础。“会计戏法”是经营者人为操纵盈利的行为，其目的是通过虚报盈利而得到虚假的财务业绩，从而得到本不应该得到的“经营者年薪。而经营者操纵盈利所钻的会计政策空子，正是会计原则——权责发生制。

　　为了克服权责发生制原则所带来的人为操纵盈利的弊端，人们在现金收付制的基础上，发展成为“现金流量基础”（Cash Flow Basis）。财务预警系统的研究对象是现金及其流动，而不是盈利。这是因为，企业是否有警情，是否能维持下去，并不取决于盈利，而是取决于有没有足够的现金和与其经营规模相适应的现金支付能力。财务预警系统应建立在对现金及其流动的监测和控制上。在现金流量基础上，寻找警源，设置警兆指标，监测并预报警度，总结出带有规律性的财务预警模型。

　　3、财务预警系统基础理论构建及其研究体系。宏观经济预警系统从产生到成熟经历了一个漫长的研究历程，而对微观经济预警系统的研究，无论在国际还是国内都是一个正在探索的前沿性课题。属于微观经济预警系统的一个分支一一财务预警系统，同样处于一种起步性、探索性和创新性的研究阶段。在财务管理的研究内容上，研究成功经验的多，研究失败教训的少，研究财务业绩评价方法的多，研究财务风险监测的少。而建立财务预警系统是财务管理制度创新的必然选择。

　　（1）财务预警系统基础理论构建的创新。经济周期性波动必将导致各种经济组织出现周期性的财务风险。财务风险产生的原因千差万别，但大致可归纳为两大类：一是外部环境的变迁；二是内部控制失控。因此，构建财务预警系统管理的理论大厦，必须选择能阐释财务风险产生的原因。运行过程，运行规律的理论作为理论基石，如图1所示：

　　（2）基于经济周期理论的财务预警研究体系创新。怎样构建从宏观的经济周期变动到微观的财务预警体系呢？人们阐释经济周期变动的原因很多，但大致可归纳为三大类：一是消费不足理论；二是投资周期理论；三是货币因素理论。根据经济周期变动的三大类，构建财务预警系统研究体系，如表1所示：

　　二、财务预警系统管理的基本程序与方法

　　（一）程序

　　1、寻找财务预警的誓源。警源指警情产生的根源，财务预警的警源包括外生警源和内生警源。外生警源指来自外部经营环境变化而产生的警源。例如，由于国家产业政策的调整，有可能导致企业被迫转产或作出重大经营政策上的调整，也有可能直接或间接地导致巨额亏损，乃至破产。此时，外生警源为“政策调整”。内生警源指企业内部运行机制不协调而产生的警源。例如，投资失误，而投入资金又是从银行借入，导致营运资金出现负数，企业难以用流动资产偿还即将到期的流动负债，很可能被迫折价变卖长期资产，以解燃眉之急。此时，投资失误则为企业出现财务预警的内生警源。

　　2、分析财务预警的警兆。警兆指警素发生异常变化时的先兆。在警源的作用下，当警素发生变化导致警情爆发之前，总有一些预兆或先兆。财务预警的警兆，是伴随着现金流量状况恶化的一些财务先导性指标或迹象。分析财务预警的警兆，是财务预警系统的关键一环。从警源到警兆，有一个发展过程：警源孕育警情一警情发展扩大一警情爆发前的警兆出现。财务预警的目的就是在警情爆发前，分析警兆、控制警源、拟定排警对策。警兆又可细分为景气警兆和动向警兆。景气警兆指警兆反映的是经济景气的程度和状况，反映的是萌芽状态的警情或正在成长壮大的警情。此时，警情与警兆之间并未构成某种因果关系。动向警兆是与警情具有因果关系或逻辑关系或时间先后顺序关系的先行变量指标。动向警兆一般与警源相联系，与警源构成因果关系。财务预警系统中，反映财务风险状况的一般属于景气警兆，而导致财务风险的经营风险状况属于动向警兆。财务出现风险的景气警兆有：现金净流量为负数，资不抵债，无法偿还到期债务，过度依赖短期借款筹资等。经营出现风险导致财务出现风险的动向警兆有：主导产品不符合国家产业政策，失去主要市场，或有负债与或有损失数额巨大，关键管理人员离职且无人替代等等。

　　3、监测并预报警度。警度指警情的级别程度。财务预警的警度一般设计为五种：无警、轻警、中警。重警、巨警。警度的确定，一般是根据警兆指标的数据大小，找出与警素的警限相对应的警限区域，警兆指标值落在某个警限区域，则确定为相应级别的警度。例如，为了监测企业的债务情况，设置资产负债率为警兆指标。设置的警限区域为：当资产负债率小于10%为无警，10%—30%为轻警，30%～50%为中警，50%～70%为重警，70%以上为巨警。当某企业的资产负债率的实际值为58%，则为重警。

　　4、建立预誓模型。预报警度有两种方法：一是定性分析的方法，如专家调查法、特尔斐法、经验分析法等等；二是定量分析的方法，包括指标形式和模型形式。模型的形式，一般是建立关于警素的普通模型，并作出预测，然后根据警限转化为警度。

　　5、拟定排警对策。预警的目的，就是要在警情扩大或爆发之前，采取排警对策。从而，有效地寻找警源、通过分析警兆、测定警度，进而采取行之有效的排警对策。监测财务风险和危机的目的是为了有效地防范财务风险和危机。当实际警情出现时或实际警度已测定时，人们的注意力不再是“务预警系统”，而是“财务排警对策研究”。

　　（二）方法

　　1、财务预警系统管理的统计预警方法。统计预警方法的一般步骤为：设计警兆指标一设置警限和警度一测算预警临界值一确定警兆的警报一预报警度。财务运行是在特定的时间空间背景下运行的。从时间角度分析，财务运行存在着周期性和季节性，从空间角度分析，财务运行存在着行业背景和地域差别。根据统计预警方法来设计反映财务运行特征的操作方法如下：

　　（1）设计财务运行的警兆指标。同步指标是指这类指标与财务运行是同步的，先导指标则是先于同步指标变化的指标，滞后指标则是落后于同步指标变化的指标。财务监测与预警的对象不是盈利，而是现金及其流动。从现金流量的角度，按先导、同步、滞后三个层面，构建潜伏期、发作期、恶化期三个阶段的财务预警的警兆指标体系。

　　（2）设置各种警度的警限。警度一般分为五种：无警、轻警、中警、重警、巨警。警兆指标值处于不同的警限，则对应为不同的警度。

　　（3）测算预警临界值。预报警度的测算步骤如下：首先，判定测算的指标为何种类型的变量。财务指标有三种类型：一种是“愈大愈好型”指标，例如“经营活动现金净流量”；第二种是“愈小愈好”型指标，例如，负债总额；第三种为“区间型”变量指标，如财务杠杆系数，在某一个区间为最佳值，超过这一区间，无论是大于这一区间还是小于这一区间，均会产生警情。其次，测算预警临界值。预警临界值，即指经济现象是否出现警情的量化指标。预警临界值的确定，不能拘泥于某一经验数据。行业不同、地区不同，预警临界值亦不同。在测算预警临界值的基础上，并与实际值比较，根据警限设置状况预报警度。

　　2、财务预警系统管理的指数预警方法。指数从广义上讲就是指相对数，从狭义上讲就是指社会经济现象在数量上总变动情况的动态相对数。指数一般分为个体指数和总指数。总指数又包括综合指数、算术平均数指数、调和平均数指数三种。总指数以综合指数为主。财务预警的指数系统由两大块构成：一是个体指数；二是综合指数。财务预警指数的通式为：

　　财务预警指数=（财务监测实际指标值-财务预警临界值）／财务预警临界值

　　若为“愈小愈好型”指标，则算式的子项，被减数与减数的位置颠倒。

　　资本优化的反面是劣化，因此，财务预警指数体系，从时间层面上分析，可分为财务先导预警系统，财务同步预警系统，财务滞后预警系统：从空间层面上分析，可分为经营风险的预警系统；投资风险的预警系统，筹资风险的预警系统；从资本劣化的角度来分析，可分为资本周转劣化值测度，资本扩张劣化值测度，资本结构劣化值测度。财务預警指数体系框架如图2、图3所示：

　　在财务预警方法体系中，模型预警方法也是常用的一种方法。模型预警方法主要包括多指标综合监控模型预警方法、线性函数模型预警方法、其他模型预警方法等。

　　世界贸易组织（WTO）由关贸总协定（GATT）、服务贸易总协定（GATS）和知识产权协定（TRIPS）三部分组成，主要为所有贸易事务制定规范，协调冲突，维持秩序，讲究效率和公平，包括关税、市场准入、知识产权、倾销、最惠国待遇、劳工、仲裁和制裁等方面。WTO是一个超国家的经济立法和司法机构，与国际货币基金组织、世界银行三足鼎立，成为21世纪世界经济秩序中贸易、金融和发展三大领域中维持经济秩序、协调经济纠纷的主要支柱。中国加入WTO，将从不同方面对企业理财工作造成巨大的冲击。无论国有企业、民营企业、股份制企业或是独资企业，都必须重视这个问题。未雨绸缪，以变应变，使社会经济的各个“细胞”、各个“组织”协调有序地运作，才能最终保证整个国民经济的良性循环。  
　　一、我国加入WTO对企业财务的影响
　　我国加入WTO后，企业既不需要经过层层审批，也不需要委托外贸公司，便可以直接与国外做生意，直接吸收外国投资和直接对外投资。企业高层务必清醒地认识到企业财务管理遇到的挑战，采用新的手段解决新的问题。
　　（一）财务管理环境发生变化
　　1、加入WTO后，WTO的规范高于我国的经济法律规范，我国的经济立法不得与WTO规范相抵触，这就改变了企业财务管理的法律环境。企业不但要遵守《公司法》、《证券法》、《企业财务通则》等国内法律规范，而且要遵守WTO的各项规范，这就要求企业财务管理人员尽快熟悉WTO的各项协议，规范企业行为。
　　2、加入WTO，国内企业由池塘“游入”海洋，面临广阔的国际金融市场，短期、长期融资活动将更加活跃，国际货币市场、国际资本市场的波动对中国的影响必将甚于以往，企业必须密切注意防范金融风险，做好风险分析，才能稳步前进。
　　3、我国政府必将调整各项经济政策，社会经济各部门的发展速度和水平也会发生变化。我国加入WTO后，根据比较优势重新配置资源所导致的效率提高将使GDP和社会福利收入有所增长。但是，效率收益并非在各个产业部门之间平分的。诸如汽车、仪器仪表、棉花、小麦等受保护的部门和资本密集型部门的产出水平将受到较大冲击；而纺织、服装、玩具、食品罐头等劳动密集型工业和化工、钢铁工业以及已具规模和技术成熟的彩电、洗衣机、自行车等行业将会受益。国内企业不仅面对着国内竞争，而且要面对外国企业的挑战，经济环境必将更加错综复杂。
　　（二）财务管理内容发生变化
　　1、投资决策方面。市场上风险与收益并存，国际金融市场上存在着外汇风险、利率风险和通货膨胀风险；东道国政治风险与法律政策变动风险对企业财务管理的影响也不容忽视。各种风险互相交错，共同影响企业财务管理的决策。企业财务管理者应首先识别所面临的各种风险，再采用定性和定量分析方法，如敏感分析法、盈亏平衡分析法、概率分析法等，确定不同风险的存在，估计风险的大小及今后发展趋势，结合企业自身的承受能力，比较、分析、权衡得失，选择最佳方案，以较小风险取得较大收益，并采取一系列防范、保全、补偿措施。这是加入WTO后的中国企业的必备素质之一。
　　以国际投资为例，在投资以前要认真作好可行性分析。对每一个具体的国际投资项目，首先要研究其在技术上是否可行，在财务上是否有利，需要多少人、财、物等问题。国际投资较之国内投资面临着一个更复杂的投资环境，一定要进行不确定性分析，量化投资项目可能承担的风险，确定投资项目在经济上是否可行、可靠。
　　2、融资决策方面。无论股权筹资还是负债筹资，其品种将丰富多彩。企业切不可饥不择食，而应当结合本企业各方面的实际情况，勇于开拓进取又不失沉稳庄重，合理利用外资。以知识型企业（高新技术产业、信息产业等）为例，未来风险投资基金将成为主要的筹资渠道。目前我国二板市场尚未运作起来，加入WTO后，引导国外风险基金加入我国市场，将推动我国高科技产业的迅猛发展。
　　3、日常资金运营方面。由于企业将面临激烈的国内外竞争，企业日常的生产经营活动能否正常运行，直接受到企业营运资金能否周转顺畅的影响。企业财务部门应高度重视日常资金运营，以保征企业在国际竞争中得以生存和发展。
　　（三）财务管理目标、理论和方法发生变化
　　1、企业财务管理目标应该转变为以履行保护环境、保证产品和服务质量、支持社会公益事业等为前提，谋求股东财富最大化。因此，企业应高度重视其与股东、债权人、供应商、国家等方面的财务关系，以信服人；适时、适量、适度地筹集和运用资金，满足企业生产经营对资金的需要；不断降低经营成本，提高资金使用效率。
　　2、各种财务管理理论将向开放化、技术化的方向发展。企业筹资管理不但要完善企业资本结构，而且要改进权益资金内部结构和负债资金内部结构；无形资产投资和人力资产投资在企业投资管理中将起着越来越重要的作用。
　　3、随着我国加入WTO，将涌现出大量特殊的财务管理业务，要求以特殊的财务方法处理。这些特殊业务包括企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、国际企业的财务管理、小企业的财务管理等。例如资产剥离方法，就是将企业不良资产剥离掉，以部分优质资产参与国际竞争，可以使企业主营业务突出，形成拳头产业或产品。理论界与实务界需要在这方面做出不懈的努力。
　　（四）财务管理工作方式与组织机构发生变化
　　1、企业财务管理的工作方式必将由计划经济体制下的手工模式向币场经济体制下的现代化、信息化的模式嬗变。早期的那种营销部门根据销售预测制定销售计划，生产部门据之确定生产计划和所需要的资金，财务部门负责供应资金的格局将不再适应经济发展的需要。在加入WTO后的开放的经济环境中，资金运动将日益从物资运动中独立出来，财务管理工作将主动支配企业的再生产过程，引导企业提供市场需要的产品和服务，灵活地进行各类有利可图的投资，并根据市场需求调度资金，最大限度地实现企业价值增值。
　　2、财务管理与会计核算既相互联系，又各有不同的职能。加入WTO后，财务部和会计部更有分别设立的必要，在财务部内部再分设财务筹资、财务投资、资金结算等部门，及时、准确地将各项财务信息上报主管人员，从而使财务管理工作真正贯穿于整个企业生产经营活动的全过程。
　　二、面对挑战的启示
　　加入WTO后，企业面对挑战，必须以提高自身竞争力为本，以政府的各项政策支持为辅，彻底抛弃传统的计划经济思维，增强独立性。
　　1、企业管理必须以财务管理为中心，财务管理必须以现金流量管理为中心。企业作为一个经济系统，最初输入的是现金，最终流出的也是现金。企业的各项管理工作都要服从于财务管理目标，不能各自为政。要建立高效的电算化管理，使计算机与财务管理真正融为一体，不把计算机简单地当作手工劳动的替代品，而要发挥计算机的优势，实现手工操作所不能实现的理财功能，真正作到企业管理以财务管理为中心。
　　现金流量管理是企业财务管理的中心，必须加强日常资金管理，尽可能使企业资金投放少、回收快，保持良性循环。这就要求企业在应收帐款管理、原料物资合理库存、设备购置与管理等方面做进一步细致入微的工作，协调好资金的流动性、安全性与效益性的关系。
　　2、聘请财务专家指导工作，重视财务人员技能的培训。我国加入WTO后，企业所面临的理财环境大大复杂化，许多企业特别是中小企业的财务师将无法胜任新环境下的财务工作。在这种情况下，有实力、有创新能力的企业宜聘请财务专家为本企业作财务预测、计划、预算工作，以期对即将面临的加入WTO后的理财环境早日有所认识，有所准备。对企业财务人员的有针对性的培训也是刻不容缓的。培训的内容它包括国际理财专业知识、计算机技能和外语交际能力等，最重要的是提高企业财务人员适应国际财务环境的能力。企业财务人员必须提高自身素质才能适应更加激烈的竞争。

三、财务预警警兆识别分析系统

　　财务出现困境的征兆或先兆称为财务预警的警兆。而财务预警的警兆有一个逐步显现、不断恶化的过程。从时间层面分析，财务出现风险或危机，必然会经历一个时间顺序相连的发展阶段：第一阶段为潜伏期，第二阶段为发作期，第三阶段为恶化期。伴随着三个阶段的财务预警系统，分别称之为财务先导预警系统，财务同步预警系统，财务滞后预警系统。

　　1、财务风险潜伏期警兆识别分析系统。财务风险“潜伏期”的分析监测，包括两方面的内容：一是警兆分析，二是警度监测。

　　财务风险“潜伏期”的警兆，指建立在大量资料分析基础上的反映财务危机的先兆。这个信息系统是开放的，不仅有财务信息，还有其他渠道的信息。其资料包括两个方面：一是内部经营管理的资料；二是与之相关联的外部市场、所处行业的资料。其警兆分析如图4所示：

　　财务风险“潜伏期”的分析监测系统，涉及到两个要素：一是建立财务预警的先行指标或称财务先导预警系统，二是建立和监测财务预警先行指标的临界点。简而言之，一是警兆指标；二是警情临界值。

　　2、财务风险“发作期”警兆识别分析系统。“发作期”财务风险的警兆一般呈现出景气警兆的特征，即反映财务景气的程度和状况。而“潜伏期”的财务风险警兆，一般表现为动向警兆，即与警情具有因果关系和时间先后顺序关系。从逻辑关系来看，“潜伏期”的财务风险警兆表现为外部环境变化与内部控制失控，这种警兆表现不能得到有效控制，就会发展成“发作期”财务风险的警兆。财务风险“发作期”的警兆包括财务警兆、业务警兆和或有事项警兆。

　　财务警兆主要有：（1）资不抵债，即资产总额小于负债总额。出现这种情况，意味着该单位事实上面临着被清算偿债或进行重组的威胁，很可能要折价变卖资产或对资产价值进行重估，会计报表上所使用的计价标准可能不再适用。（2）经营活动现金净流量出现负数。这是财务风险“发作期”的主要征兆之一，表明企业获利能力的原动力已出现故障。（3）过度依赖短期借款。这类企业极易出现筹资受阻，进而周转不灵，难以偿还到期债务或生产经营难以为继的局面。（4）累计经营性亏损数额巨大，巨额亏损会日益侵蚀企业的净资产，最终导致资不抵债，财务危机发作的局面。（5）存在大额的逾期未付利润。这是偿付能力出现问题，财务危机出现的重要警兆。（6）无法履行借款合同中的有关条款，包括不能及时足额还款，未按约定用途使用借款，未按约定提取偿债基金等。（7）存在大量不良资产，且长期未作处理，表明资产呆滞，营运能力下降，账面资产和利润被虚夸，这是财务出现破产风险的征兆。（8）重要子公司无法持续经营且未作处理，表明长期股权投资的账面值被虚列，投资收益被虚夸。（9）无法获得供应商的正常商业信用。出现这种情况，要么是偿债能力低下，要么是债台高筑，负债压力大。（10）难以获得开发新产品及配套投资所需资金，表明企业开发能力枯竭、眼睁睁地看着好的产品被其他竞争者夺走。

　　业务警兆主要有：（1）主导产品属于夕阳产业的产品，表明企业的产品要么不符合国家产业政策。要么是被市场所淘汰的旧工艺。出现这种情况，有可能导致该企业被迫作产业结构调整或被迫关停并转。（2）已失去主要市场、特许权或主要供应商。（3）人力资源短缺，表明企业经营业务不景气，人才大量流失。

　　或有事项警兆主要有：（1）贴现。商业票据背书、转让或贴现是最大可能出现的或有负债项目。（2）担保。根据应负连带责任，因此，它属于一种危险性很大的或有事项。（3）抵押借款。（4）未决诉讼。（5）其他数额巨大的或有损失。

　　“发作期”财务分析的监测也涉及到警兆指标的设置及评分标准，警情临界值的测定。“发作期”财务风险警情临界值测定，设定监测得分为X，则有X≤0，表明企业处于绿色区域，即财务风险未发作，警度为无警；X≥0表明企业处于“黑色区域”，即财务风险已发作，根据得分多少，发作程度为轻警。中警、重警、巨警。

　　3、财务风险“恶化期”警兆识别分析系统。“恶化期”财务风险的警兆表现是“发作期”的警兆表现未能得到控制，财务风险或危机进一步恶化。

　　财务风险“恶化期”的警兆表现如下：（1）主要财务指标显示财务状况恶化，如资产负债率急剧上升，大大超过100%，每股收益为负数，净资产收益率为负数等等。（2）无法偿还到期债务，即无法偿还即将到期且难以展期的借款。出现这种情况，可能会被贷款人接管，或进行清算等。（3）关键管理人员离职且无人替代。出现这种情形，可能意味该企业面临重大危机。（4）严重违反有关法律、法规或政策。出现这种情形，可能会遭受重罚或被勒令停业。（5）异常原因导致非季节性停工、停产。出现这种情形，往往是财务状况恶化、企业破产的先兆。

　　财务风险恶化期的警度监测：当第一和第二项同时出现，第三至第五项未出现时，表明企业的财务状况已经恶化；在第一、第二项已出现的基础上，第三。第四、第五项任何一项出现，将表明企业的财务风险已经转变为财务危机。同时表明，企业已面临倒闭，若不采取强制性排警对策，不到一个营业周期，将出现破产。

　　4、财务风险“发作期”与“恶化期”的强制性排警对策。分析财务警兆和监测财务警度后，应拟订出行之有效的排警对策。这些对策通常包括：（1）拓宽、拓新产品的市场。丧失市场是财务出现风险，出现危机，即财务风险“发作期”的开始，因此，扭转财务的不利局面，应从拓宽、拓新竞争性的产品市场开始。（2）寻找涨价原料的替代品。开展产品的功能成本分析，寻找供应紧张的主要原材料的替代品，降低成本，为企业生存带来一线生机。（3）削减和压缩资本性支出。即延缓非生产经营性支出，在降低生产经营成本的同时，压缩日常经费开支，推迟和延缓固定资产建造及改造项目。（4）寻找新的抵押和担保贷款。通过资产的抵押和质押，或寻找相应的担保，千方百计取得经营资金。（5）寻求并获得新的投资。包括所有者追加投资或增资扩股，获取新的投资，形成大额的现金流入，缓解资金紧张的状况。（6）实施资产重组。通过资产重组，优化资产配置，提高资产运营效率，改善企业经营不利的局面。（7）售后回租资产。采取这种措施，能缓解短期内资金紧张的状况，同时满足生产、经营需要。若将办公用房、交通车辆等出售，然后再向买方租用房产和车辆。因租金远远小于其售价款，因而，能起到缓解资金紧张局面的作用。（9）处置资产。为了偿还债务或将呆滞资产变现，以缓解资金紧张的局面，企业会处置资产，处置的手段通常包括折价变卖等。（9）债务重组。对于无法展期的债务，若到期无力偿还，企业可与债权人达成协议，实施债务重组。

　　四、财务预警指数测度分析系统

　　建立企业财务预警指数测度系统，不应拘泥于任何经验数据，而应根据实际情况和企业的特征来设计。这是因为企业的规模、所处的行业、所处地域或国别不同，企业财务预警状态的“临界值”亦不同。

　　1、财务预誓指数的框架系统：为了克服权责发生制原则所带来的人为操纵盈利的财务指标的弊端，财务预警指数只能选择以现金流量为基础的财务指标作为检测标准。这是因为，企业是否有警情，是否能经营下去，并不取决于盈利，而是取决于有没有足够的现金和与其经营规模相适应的现金支付能力。财务预警指数正是建立在对现金及其流动监控基础上来寻找警源，设置警兆指标，检测预报警度，并归纳出带有现金流动规律性的财务预警指数。

　　为了便于分析现金流量的信息，我们先建立两个有关现金流量分析的重要指标：

　　（1）现金盈利值（Cash Earning Value，简称CEV）。这是指在现金制条件下根据现金流量表提供的财务信息所计算出来的企业现金净收益。计算公式为：

　　现金盈利值（CEV）=经营活动现金净流量 分得股利和利润收现 债券利息收现 处置长期资产收现—利息及筹资费用付现

　　（2）现金增加值（Cash Added Value简称CAV）。这是指建立在现金制条件下企业实际的“现金盈利值”的基础上，扣除分配股利付现后的余额，是企业支付了各项现金分配后的留存现金收益。计算公式为：

　　现金增加值（CAV）=现金盈利值（CEV）—分配股利付现

　　CEV与CAV是现金制下的财务指标，换句话说，现金盈利值（CEV）是用现金制表示的企业净利润；现金增加值（CAV）则是用现金制表示的企业留存收益。用权责发生制表示的“净利润”和“留存收益”指标，与用现金收付制表示的“现金盈利值”和“现金增加值”指标相比较，可以反映企业现金收益的质量分析指标。

　　建立了“现金盈利值”（CEV）和“现金增加值”（CAV）两个重要的财务指标后，我们将构建财务预警指数测度系统。财务预警指数系统由两大块构成：一是财务预警的个体指数；二是财务预警的综合指数。

　　2、财务预警综合指数测度系统的实施步骤。财务预警综合指数测度系统的实施步骤一般为：（1）设计出财务预警综合指数中应监测的核心指标和辅助指标；（2）测度各项财务监测指标的“预警临界指标值”；（3）测度各项财务监测指标的“实际指标值”；（4）根据各项财务监测指标的“预警临界值”和“实际指标值”，测度各财务监测指标的预警综合指数，并预报警度；（5）对财务预警综合指数进行分析评价。

　　3、财务预警综合指数预警模型。在计算出经营、投资，筹资预警综合指数的基础上，并设置各块的权重分别为0.4、0.3、0.3，则有财务预警综合指数取其字母首项FEWCI）的预警模型为：

　　财务预警综合指数（FEWCI）的警限分别设置为：FEWCI>10%表示财务状况良好，无警：1096≤0表示财务风险潜伏期，可结合财务预警警兆识别系统作定性分析，轻警；0≤FEWCI≤-10%表示财务风险发作期，可结合财务预警警兆识别中“发作期”的特征，作定性分析，中警；—10%≤FEWCI≤-30%表示财务风险恶化期，结合“恶化期”的警兆特征作定性分析，重警和巨警。

　　4、财务预警综合指数中的预警临界值测度公式设计

　　5、财务预警综合指数分析系统结构。财务预警综合指数应以“权益现金增值率”为核心分析内容。正数表示资本增值，负数表示资本蚀本。

　　财务预警综合指数揭示的系统理论为：现金盈利（CEV）来源于经营活动现金净流量（NCFO）一经营活动现金净流量来源于可动用的平均总资产（TA）一平均总资产来源于筹资中的权益资本数量（E）一权益资本即股东权益的增长来源于现金增加值（CAV）的增长。因此，CAV是财务预警综合预警的核心指标。

　　一、企业集团财务管理的模式选择  
　　企业集团财务管理必须以市场为导向，以资本为纽带，以现代企业制度为保证，合理配置企业集团资产，发挥集团优势，提高资本的运营效率。企业集团公司对集团内成员单位的财务管理模式可分为“集权式”、“分权式”和“集团总部指导下的分散管理”三种。
　　（一）“集权式”财务管理模式
　　采用本模式的企业集团，财权绝大部分集中于母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理。集权式的特点：财务管理决策权高度集中于母公司，子公司只享有少部分的财务决策权，其人财物及供产销统一由母公司控制，子公司的资本筹集、投资、资产重组、贷款、利润分配、费用开支、工资及奖金分配、财务人员任免等重大财务事项都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司生产经营活动。在某种程度上，子公司只相当于母公司的一个直属分厂或分公司，投资功能完全集中于母公司。
　　集权式企业集团财务管理的优点：(1)便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；(2)有利于母公司发挥财务调控功能，完成集团统一财务目标；(3)有利于发挥母公司财务专家的作用，降低了公司财务风险和经营风险；(4)有利于统一调剂集团资金，保证资金头寸，降低资金成本。集权式企业集团的财务管理的缺陷：(1)财务管理权限高度集中于母公司，容易挫伤子公司经营者的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性；(2)高度集权虽能降低或规避子公司某些风险，但决策压力集中于母公司，一旦决策失误，将产生巨大损失。
　　（二）“分权式”财务管理模式
　　采用本模式的企业集团，子公司拥有充分的财务管理决策权，而母公司对子公司的管理以间接管理为主。分权式的特点主要表现为：在财权上，子公司在资本融入及投出和运用，财务收支费用开支，财务人员选聘和解聘，职工工资福利及奖金等方面均有充分的决策权，并根据市场环境和公司自身情况做出更大的财务决策；在管理上，母公司不采用指令性计划方式来干预子公司生产经营活动，而是以间接管理为主；在业务上，鼓励子公司积极参与竞争，抢占市场份额；在利益上，母公司往往把利益倾向于子公司，以增强其实力。
　　财务管理权限集中与分散互为反正，由此产生的利弊也大致相反。分权式企业集团财务管理的优点；(1)子公司有充分的积极性，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利机会；(2)减轻母公司的决策压力，减少母公司直接干预的负面效应。分权式企业集团财务管理的缺陷：(1)难以统一指挥和协调，有的子公司因追求自身利益而忽视甚至损害公司整体利益；(2)弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险和重大问题；(3)难以有效约束经营者，从而造成子公司“内部控制人”问题，挫伤广大职工积极性。
　　（三）集团总部指导下的分散管理
　　绝对的集权和绝对的分权是没有的，集团总部指导下的分散管理模式强调分权基础上的集权，是一种集资金筹集、运用、回收与分配于一体，参与市场竞争，自下而上的多层决策的集权模式。此模式既能发挥集团母公司财务调控功能，激发子公司的积极性和创造性，又能有效控制经营者及子公司风险，有利于克服过分集权或分权的缺陷，有利于综合集权与分权的优势，是很多企业集团追求的相对理想模式。
　　（四）选择集团财务管理模式应考虑的主要因素
　　三种财务模式各有千秋，企业集团应依据自身状况权衡利弊。一般而言，企业集团选择财务管理模式时应主要考虑股权集中度、子公司性质、集团规模、母公司经营者风格等因素。
　　二、企业集团财务管理模式选择的现实构想
　　针对一个具体的企业集团不同财务管理内容，对其财务管理的集权分散程度应加以权衡，进行选择，为解决企业集团财务管理模式选择以及企业集团运行过程中存在的问题寻找一个突破口。
　　（一）强有力的集权
　　1、现金管理。资金是企业的血液，资金流转的起点和终点都是现金，其他资产都是资金在流转中的转化形式。因此，现金管理是财务管理的中心，如何把母子公司分散的现金集中起来，降低现金的持有水平，保证集团重点项目的资金需要是集团财务管理面临的重要问题，对子公司财务的集中管理强化现金管理提供了条件。必须加强：
　　(1)银行账户管理。针对目前企业集团出现的子公司私自在银行开户截留现金的问题，母公司应加强对子公司开户的控制，子公司在银行开户须经母公司审批，所开账户必须由母公司财务部门统一管理。
　　(2)现金预测。为了使现金管理变被动为主动，克服短期行为，母公司应通过整体预测，对集团以现有资金能做多大的经营规模，需要多大的融资规模可寻求的资金来源等有一个清楚的认识。对于财务部门而言，则要随时掌握每一个时期和时点可以运用和必须支付的现金。
　　(3)筹资管理。母公司在现金预测基础上，研究集团资金来源的构成方式，选择最佳的筹资方式。子公司所须资金不得擅自向外筹集，而须在集团内部筹集，并由母公司财务部门负责此项业务，为了提高资金使用效率还可以借助价值规律，实现集团内部资金的有偿使用即子公司向母公司借款时支付利息。
　　2、预算管理。母公司对子公司的财务集权管理还体现在，母公司对制定用于指导各子公司的预算拥有最终决定权。母公司根据集团发展规划，提出一定的总目标，据以编制公司的长期规划和年度计划，并将各项指标分解下达给各子公司。子公司根据母公司下达的各项指标和单位具体情况编制年度预算，上报母公司审批。母公司成立专门的预算管理委员会，审查和平衡各子公司的预算，并汇总编制集团预算。经批准后的预算下达给各子公司，据以指导其经营活动。预算执行过程中，母公司应根据实际情况随时调整偏差，保证预算的完成。
　　（二）集权与分权的适当结合
　　1、投资管理。集团的投资规模和投资方向在很大程度上影响到集团公司的发展方向，因此集团投资管理倾向予采用集中管理。在母公司对子公司资金加以集中管理之后，投资管理可以适当分权，即子公司有权制定一定金额以下的投资项目，但一般占集团投资很小的一部分。有的集团是根据子公司等级来划分投资权限，超过规定限额的投资项目要向母公司提出申请。母公司应建立健全子公司对外投资立项、审批、控制、检查和监督制度，并重视对投资项目的跟踪管理，防止出现只投资不管理的现象，规范子公司投资行为。
　　2、利润分配。母公司作为企业集团的主体，其利润分配是集团分配的核心内容。母公司可以控股方式形成，对应的是按股份分红的利润分配方式。对母公司而言，子公司所增利润要按一定的比例留在母公司，以便满足集团的长远发展需要，同时也要保证子公司和职工的利益得到逐步增加，这是集团凝聚力的动力源泉。对于子公司的工资，资金的分配应实行总量控制，建立健全对子公司工资、奖金分配的检查和控制制度。子公司要严格按照母公司规定的工资奖金计提原则，在计提工资金额范围内自主分配。
　　（三）广泛彻底的分权
　　母子公司财务的集中管理并不排斥子公司的独家核算，而母子公司各自平等独立的法人地位，为财务管理的分权化提供了依据，子公司在母公司审定的决策范围内，自主经营、自负盈亏，对自己的生产、销售、投资、分配等享有法定的经营权。子公司对所生产的产品进行从研究、开发、生产、销售到售后服务一条龙经营。在订立合同、业务购销、资产负债和留存受益的核算上，均体现了子公司应有的独立核算地位；制单、审查、记账和报表系统均由子公司按财务会计制度和有关规定办理。  

　　信用政策的好坏直接关系到应收账款的回收，从而影响企业资产的优良状况，进而影响企业的财务风险。一般来说，信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。
　　一、通过分析改变现行信用期对收入和成本的影响确定信用期间
　　信用期间是企业允许客户从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予客户的付款时间。信用期过短，不足以吸引客户，从而达不到促销的目的。信用期过长，固然会增加销售收入，另一方面会增加应收账款占用资金，增加收账费用和坏帐损失。
　　信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时应收账款、收账费用和坏帐损失增加，产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不能延长。
　　二、综合评价客户的“五C”系统和信用评分法来确定信用标准
　　信用标准，是指客户获得企业的交易信用应具备的条件，如果客户达不到信用标准，则不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠。设定信用标准，主要是评价客户赖帐的可能性，可以通过“五C”系统来进行：
　　1、品质（Character）：指客户的信誉，即履行偿债义务的可能性，是评价客户信用的首要因素。企业必须设法了解到客户过去的付款记录，查实其是否有按期如数付款的一贯做法，及其与其他供货单位的关系是否良好。
　　2、能力（Capacity）：指客户的实际偿债能力，可以用流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例来衡量。客户的流动资产越多、质量越好，其转换现金偿债的能力越强，应付风险的能力越大。
　　3、资本（Capital）：指客户的财务实力和财务状况，如注册资本、总资产、净资产和所有者权益等，表明客户可能偿债的背景。这些主要通过财务比率进行判断。
　　4、抵押（Collateral）：指如果客户恶意拒付款现或无力偿债时能被用作抵押的资产或承担连带责任的担保人。这对于不知底细或信用状况有争议的客户尤为适用。
　　5、条件（Conditions）：指分析可能影响客户偿债能力的经济环境，如经济衰退、金融风暴、通货膨胀等，对客户偿债能力的影响。这需要了解客户在过去类似环境中的偿债历史。
　　除上述方法外，也可用信用评分法，该法是选择若干财务比率用线性关系结合起来评价客户的信用水平，首先给出各财务比率的权重，并确定标准比率，然后将客户的实际比率与标准比率比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。根据总评分确定是否给予该客户享受信用优惠。
　　三、通过分析收益增量和成本变化来确定现金折扣政策
　　现金折扣是企业对客户在商品价格上所做的扣减，其主要目的是吸引客户为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期；也可借此扩大销售量，这是有利的一面，不利的是指价格折扣损失。企业采取什么样的现金折扣政策要结合信用期间来考虑，并分析折扣所带来的收益增量与成本孰高孰低，权衡利弊后确定最佳方案，具体计算方法与确定信用期间的方法和程序一致。（

　　私营企业为创造税收、繁荣经济、增加就业等方面作出了一定贡献。但在私营企业的发展中也看到，只有少数企业能在短时间内完成原始积累，发展为规模大、管理规范、资本雄厚、市场竞争力强的大企业，相当一部分私营企业处于“高出生与高死亡率”状态。影响私营企业发展的因素很多，既有外部因素，又有内部因素，其中企业财务管理水平是影响其发展的一个重要内部因素。分析私营企业财务管理特征，探索财务管理与理财环境影响的关系，有助于提高财务管理水平，促进私营企业的健康发展。

　　私营企业财务管理特征

　　企业只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡，才能生存和发展。私营企业财务管理人员的来源，财务监控模式方面有共性的一面；但因不同发展阶段，不同层次的私营企业的内部环境因素不同，企业财务管理水平也不同，呈现着阶段性的特征。

　　（一）小规模、低层次私营企业的财务管理特征

　　小规模私营企业由于投资规模小，自有资金有限，企业经营管理层次低，产品科技含量。员工素质不高市场竞争力有限。这类企业的财务管理主要有以下特征。

　　1、凭经验决策，财务管理地位不高小规模非科技型私营企业，其决策模式主要为经验决策。私营企业在经营决策方面有着高效率的优势，但决策程序较粗糙，决策所需信息中，相当程度仍使用以供销人员为主体的偶遇式的市场信息收集方式，信息的收集处理利用并无规范的规则，财务人员参与收集分析信息极小，决策信息准确度较差，决策的可靠度低。企业财务管理未受到重视、财务管理在业主以外的管理中影响不大、地位不高。

　　2、财务人员业务素质低，财务管理职能作用不大私营企业在发展初期，人与人的关系基于血缘关系和地缘联系，对团体以外的人天然的不信任。在财务这一敏感部门，“忠诚度”成为用人的重要标志，无血缘、乡缘关系的财务管理能人群体很难与家族势力平衡。所以，在小规模低层次的私营企业，真正的财务专业人才很难留住，财务人员大多未经正规的专业培训，缺乏财务管理的能力，难以为管理高层提供有效的财务信息。

　　3、业主“说了算”，财务管理内容单一中国的私营企业在其发展的初级阶段，表现出个人专权和家族控制的特色，80％以上的资产集中于创业者身上，董事长兼总经理是普遍现象。企业的资金筹集、使用由老板说了算。权力集中的家族式的经营，使财务管理也高度集中。不少小型私营企业的财务管理活动仅限于财务控制，即财务部门通过控制财务收支和分析检查财务指标完成情况来监督企业本身的经营活动，降低产品成本，增加企业盈利，协助业主实施财务监控。

　　（二）大型、高科技私营企业财务管理特征私营企业完成原始积累发展到一定规模（资本千万元以上），企业的发展顺靠科技与管理人才，企业管理也较国有企业创新快，财务管理活动呈现着现代企业财务管理特征。

　　1、企业财务管理目标明确，财务管理受到重视所有制结构决定了私营企业的经营以追逐利润为目标。在这一总体目标的指导下，企业的各个部门包括财务管理部门都努力工作，为企业创造更多的价值。同时私营企业资产达到一定规模后，企业生产和经营各个环节都是面向市场的，财务工作也处处体现了市场对于企业资金的筹集和运用的深远影响。

　　2、激励机制灵活，财务管理工作创新不断在相当一部分大型私营企业中，财务人才在财务管理职位上受到重视，企业业主认识到。企业所需要的不再仅仅是“记帐”的人，而需要理财能人。加上私营企业在资产达到一定规模后，受到更大的外部压力而需淡化家族色彩，以适应严厉的法律，政策环境和社会舆论。抛弃“上阵亲兄弟，打虎父子兵”的陈腐观念，超越了家族式经营的原始积累阶段，并以其灵活的人才聘用机制，在激烈的人才竞争中占了先机。为吸引和稳定高水平人才，私营企业在激励机制和企业文化建设上下功夫。

　　3、集权型财务管理模式，财务控制分析职能突出大型、高科技私营企业，通常会形成一定授权经营机制，从而形成业主以外的管理层，但大部分私营企业财务管理仍信奉“稳定优先、兼顾效率”原则，实行集权型管理。

　　我国大型私营企业财务管理工作虽然有所改进，财务管理也受到业主和管理当局重视，但从总体上看，仍处于低效率低水平阶段。财务管理工作与私营企业日益发展壮大的要求不相适应。要使我国私营企业财务管理为企业的稳定增长、长远发展和使企业具有强壮生命力和优越的竞争力作出更大贡献，就应进一步优化企业理财环境，突出财务管理的战略地位，健全财务管理机构，并将其放在高层管理的位置上，赋予财务管理部门更大的权力和责任。

　　要按市场经济的要求，进一步转变观念更新内容、转变职能，建立健全财务管理人员的激励机制，充分调动管理人员理财的积极性、创造性、采取有效措施切实提高私营企业财务管理水平。

　　企业的生生死死是再寻常不过的事了，但能在风口浪尖上赚到钱的企业也不在少数。关键一点就是决策正确。一提决策，好像就是一个很大的项目，要慎重再慎重。其实，任何事情只要按照优秀的理念踏踏实实地做，成功也就不是什么遥不可及的事了。南京仁杰电子公司是南京电子一条街上一个不足20人的小企业，但它能在电子产品的激烈竞争下始终保持较高的赢利水平，与其财务理念有很大关系。

　　成本控制有张有驰

　　南京仁杰电子公司是一家成立于1995年的私营企业，注册资金300万人民币。该电子公司的经营范围是代理国内和国际品牌的通讯产品，属于商品流通单位，也负责对终极用户的安装。
　　
　　成本控制是许多中小企业所普遍重视的，但成本的节约应该是一种有取舍有原则的节约。为了节约人员的开支，该公司对成本的控制采取了不同情况不同对待的方法。对于少量的终极用户安装业务，多采用临时聘请熟识的工程队；对于机器的日常小规模维护，则采用对业务人员进行普及技术培训的方法；而针对高端机器的紧急修理则采取和上游厂商签订维护协议的方法。

　　中小企业应树立不断通过技术创新来降低产品成本的观念。以技术创新促进成本管理，从短期看，技术改造需要投入，开发新产品也需要投入，这都是增加成本的因素。但从长期看，不仅可以获取更大的效益，而且有利于争取竞争的主动权，它所带来的增利因素要大于其投入的成本因素。

　　人人参与财务管理

　　这个公司财务部有4名会计。虽然公司的会计人员很少，但他们的财务工作却对整体公司的运作起了强大的约束作用。南京仁杰电子公司推行的是“人人参与财务管理”的模式。在公司的走廊以板报的形式，由财务人员每天按照合同的具体条目更新现金回收状况。它的出现，引起了公司每个人的关注：业务人员经常来查对，讨论并通过它来跟进自己负责合同的收款进度；主管也可以通过它来获得对二级经销商回款情况的估计。这样，每个人都可以从这里获得重要的信息。在公司，应收账款在收回前只不过被看成是一项市场费用，如果还没有收到货款，就不能算销售已经完成，也没有客户满意度而言，当然也不会给相应的销售人员支付佣金。“人人参与财务管理”的模式，极大地调动了销售人员的积极性，杜绝了销售人员只管签订合同而不管实际收款的情况。

　　很多企业建立了销售收款责任制，销售人员不但要推销产品，还要负责收款，并把催讨货款与销售人员的奖金挂起钩来，这是防范应收账款风险的有效措施，但需注意激励和约束的平衡关系。如果企业的业务量较大，可以建立应收账款的计算机管理系统，利用计算机对客户实施适时监控。

　　重视存货管理

　　南京仁杰电子公司对每月的销量进行细致的统计记录，并设定了管理软件中的库存模式，一旦存货低于警戒线即立即补货。长期经营的经验使他们公司的存货占用资金非常低。也因为他们的业务大体是订制的机器，所以和厂家的协调非常重要。该公司和长期合作的生产企业均有详细的协议。对于设置的付款比例是按照与买方合同的收款比例同步的，这样就大大降低了由于付款时间差距引起的对现金大量占用的风险，也对厂家为机器设备安装期间提供的售后服务起到了一定的牵制作用。而对于小型设备突然出现的需求量浮动，他们采用向同行调货的方式实现，虽然比直接从供货商调货价高，但由于次数少，相比起来也比囤积大量库存占用流动资金要合算得多。

　　该公司规模不大，但却注重吸收先进技术，运用管理软件进行库存管理，在保证存货供应的同时，节约了存货上占用的资金。目前大多数的贸易类企业采取零存货的方式，按单订制直接供应给客户，避免了存货因价格变动导致损失的风险。也有很多企业实施企业流程再造（BPR），企业资源计划系统（ERP），这些都是提高企业的运转速度的手段。

　　内容摘要：企业财务管理目标(又称企业理财目标)，是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。笔者认为企业经济附加值最大化是最为科学的财务管理目标。
　　
　　关键词：财务管理目标　企业经济附加值最大化
　　
　　财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。财务管理作为企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。由此，人们开始寻找另外的目标来代替“利润最大化”。随着证券业的蓬勃发展，“企业价值最大化”或“企业财富最大化”逐渐成为人们讨论的热点。企业价值是企业债券的价值和股票的价值之和。树立企业价值最大化目标的原因主要在于，它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节等缺点。但它并没有取得人们所期望的辉煌成就，相反，还导致了比“利润最大化”目标更甚的混乱。
　　
　　“企业价值最大化”是一个十分抽象而很难具体确定的目标。从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或方法的影响，因而难以准确地予以确定。从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的“综合结果”，因此股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。所以，“财富最大化”目标在实际工作中难以操作，实用性不强，难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸。
　　
　　由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，因此，企业真正的大股东并不能从证券市场上直接获利，他们并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。
　　
　　“企业价值最大化”目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。企业是所有者的企业，其财富最终都归其所有者所有，所以“企业价值最大化”目标直接反映了企业所有者的利益，是企业所有者所希望实现的利益目标。这可能与其他利益主体如债权人、经理人员、内部职工、社会公众等所希望的利益目标发生矛盾。现代企业理论认为企业是多边契约关系的总和：股东、债权